Marktstimmung: "Verdeckte Kapitulation der Bären" 

30. November 2022. Die Preise deutscher Aktien bewegen sich ohne Rückschlag weiter nach oben. Da haben mit 13 Prozent etliche professionelle Anleger auf der Short-Seite aufgegeben und knapp die Hälfte ist direkt long gegangen. Mit Verlusten, vermutet Joachim Goldberg. Der Verhaltensökonom ahnt die Angst dahinter, bei weiteren Kursgewinnen zum Jahresende nicht angemessen positioniert zu sein. Der Sentiment-Index dieser Gruppe steht bei +3 Punkten deutlich höher als vor einer Woche.

Private Anleger seien von vorne herein in einer geschickteren Position gewesen. Deren Sentiment-Index steigt wegen einiger Wechsel von short auf long mit +12 Punkten leicht.

Unterm Strich hält Goldberg die Situation des Börsenbarometers immer noch für günstig. Der leichte Optimismus sei zu niedrig für eine stärkere Bedrohung des DAX.


Verhältnis Optimisten zu Pessimisten
Hinweis: Veränderungen sind farbig markiert und beziehen sich auf die Vorwoche.

Optimisten Pessimisten Neutral
Institutionelle Anleger 38% (+6%) 35% (-13%) 27% (+7%)
comdirect Kunden (Privatanleger) 44% (+3%) 32% (-2%) 24% (-1%)
Institutionelle Anleger:
+3 Punkte (+19 Punkte)
comdirect Kunden:
+12 Punkte (+5 Punkte)
DAX:
14.330 Punkte (+30 Punkte)
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Quelle: boerse-frankfurt.de und Goldberg & Goldberg; Stand 30.11.2022

Was ist der DAX-Sentiment-Index?

Exklusive Kooperation zwischen der Börse Frankfurt und comdirect
Seit über zehn Jahren werden 300 professionelle Investoren von der Börse Frankfurt nach ihren Erwartungen gefragt. Rund 200 ausgewählte comdirect Kunden erweitern und vertiefen nun seit Januar 2013 diese etablierte Erhebung und bilden die Basis für den Börse Frankfurt Sentiment-lndex Privatanleger.

Was ist der DAX-Sentiment-Index?
Sentimentanalysen lassen Rückschlüsse auf die Börsenentwicklung und mögliche Kapitalströme zu. ln der Regel hängt die Markteinschätzung der Anleger auch davon ab, wie erfolgreich sie ihre Investments wahrnehmen. Hinter dem Sentiment steht der Ansatz, dass bullishe Anleger, die mit steigenden Kursen rechnen, bereits Aktien haben und bearishe Anleger short gegangen sind, zumindest im institutionellen Bereich. Aus der Veränderung im Zeitlauf ziehen die Analysten aus dem Hause Goldberg & Goldberg Rückschlüsse auf Einstandspreise und versuchen so, Marktschieflagen zu erkennen und Prognosen über die weitere Entwicklung abzugeben.

Was bedeutet die Grafik?
Der Börse Frankfurt Sentiment-lndex gibt den absoluten Optimismus im Markt wieder. Für seine Berechnung werden die Optimisten (die Bullen) im Verhältnis zu den Pessimisten (die Bären) gesetzt und mit den neutral gestimmten gewichtet. Der Index bewegt sich zwischen - 100 (totaler Pessimismus) und + 100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie.