Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen 
Di, 24.06.25 13:12· Quelle: dpa-AFX

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Original-Research: YOC AG - von Montega AG

24.06.2025 / 13:12 CET/CEST
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Einstufung von Montega AG zu YOC AG

     Unternehmen:               YOC AG
     ISIN:                      DE0005932735

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      24.06.2025
     Kursziel:                  24,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Ingo Schmidt, CIIA

Strategische Investitionen greifen: Umsatzwachstum beschleunigt sich im
zweiten Quartal

Am 23.06.2025 hat YOC vorläufige Umsatzzahlen für das erste Halbjahr
veröffentlicht.

Nach einem moderaten Jahresstart im Q1 (+3% Umsatzwachstum) zeigte sich im
zweiten Quartal eine deutliche Beschleunigung: Der Umsatz stieg im Halbjahr
um rund 10% auf 17,0-17,2 Mio. EUR. Damit lagen die Erlöse im Q2 etwa 15-18%
über dem Vorjahr (höchster Zuwachs seit Q1/24) - ein klares Signal, dass die
eingeleiteten Wachstumsinitiativen zu greifen beginnen. Diese Entwicklung
basiert nicht auf Sondereffekten, sondern reflektiert strukturelle
Fortschritte: Die internationale Expansion - insbesondere nach Skandinavien
- beginnt Wirkung zu entfalten. Parallel gewinnt die hauseigene
VIS.X®-Plattform mit KI-gestützten, programmatischen Werbelösungen weiter an
Bedeutung. Der Anteil KI-optimierter Produkte am Gesamtumsatz steigt
kontinuierlich, was die Differenzierung gegenüber Wettbewerbern in
walled-garden-dominierten Märkten verstärkt.

Im ersten Quartal hatte YOC gezielt in Personal, Technologie und den
schwedischen Markteintritt investiert, was das EBITDA temporär auf 0,1 Mio.
EUR drückte (Q1/24: 0,7 Mio. EUR) und zu einem negativen Periodenergebnis
führte (-0,4 Mio. EUR). Mit dem beschleunigten Umsatzwachstum im Q2 sollte
die Rückkehr in die Gewinnzone sowohl auf Quartalsbasis als auch in der
Halbjahresbetrachtung einhergehen. Wir rechnen mit einem EBITDA für H1 von
etwa 1 Mio. EUR (H1/24: 1,8 Mio. EUR) und einer deutlichen Steigerung in der
traditionell wachstumsstärkeren zweiten Jahreshälfte.

Ausblick bestätigt: Das Management bestätigt auf dieser Grundlage die
Jahresprognose: Für 2025 werden weiterhin Umsätze von 39-41 Mio. EUR, ein
EBITDA von 5,5-6,5 Mio. EUR und ein Konzernergebnis von 3,5-4,5 Mio. EUR
erwartet.

Fazit: YOC befindet sich in einem Übergang von der Investitions- in die
Skalierungsphase. Das stark verbesserte Umsatzmomentum im Q2 ist ein erstes
sichtbares Ergebnis der eingeschlagenen strategischen Linie und beweist,
dass sich YOC in einem anhaltend schwierigen Marktumfeld (Online-Werbeerlöse
in Deutschland Januar bis April 2025 gem. Nielsen: -5,3% yoy, Mai: -11,4%
yoy) mit der Fokussierung auf qualitativ hochwertige Werbeformate
hervorragend positioniert hat und Marktanteile hinzugewinnt. Die operative
Entwicklung verläuft damit im Einklang mit den Jahreszielen und unseren
Erwartungen. Ein Jahresumsatz von mehr als 40 Mio. EUR, entsprechend etwa
15% Zuwachs ggü. 2024, erscheint auch im Hinblick auf die moderate
Vergleichsbasis in Q4/24 u.E. gut erreichbar. Auf Basis der zunehmenden
Plattformdurchdringung, fortschreitender Internationalisierung und der
attraktiven Bewertung (2026e EV/EBITDA: 7,1) bekräftigen wir unser Kursziel
von 24,00 EUR und unsere Kaufempfehlung.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen
Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32904.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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