RWE AG Inhaber-Stammaktien o.N.

24.05.13 17:35 Uhr

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Typ: Aktie WKN: 703712

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Fr, 20.07.12 16:06

RWE: signifikante Abschreibungen auf Kraftwerke drohen

Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Hummel und Per Lekander, Analysten der UBS, stufen die Aktie von RWE (ISIN DE0007037129/ WKN 703712) von "neutral" auf "sell" zurück und senken das 12-Monats-Kursziel von 30,00 auf 28,00 EUR.

Stromerzeugung mittels Sonnen- und Windkraft werde die konventionelle Produktion schrittweise verringern. Es sei bereits zu erkennen, dass die Erneuerbaren Energien auf der Profitabilität der Bereiche Gas und Kohle lasten würden. Die größten Auswirkungen dürften aber die Kernkraft- und Braunkohle-Aktivitäten zu spüren bekommen.

RWE könnte bis 2020 im deutschen Stromerzeugungsgeschäft eine EBITDA-Einbuße im Volumen von 1 Mrd. EUR drohen. Positive Effekte aus Kostensenkungen könnten dadurch aufgezehrt werden. Der Gewinn je Aktie könnte daher in 2020 exakt auf dem Niveau von 2013 liegen (3,8 EUR bereinigt um Veräußerungen). Die EPS-Schätzungen für 2014 bis 2016 seien um 3 bis 15% nach unten korrigiert worden.

Die Cash-Generierung bleibe ein Problem. Dadurch könnten sich auch die Risiken für die Dividende erhöhen. Die Bonitätsnote "A" könnte ebenfalls gefährdet sein.

Der aktuelle Bewertungsabschlag der Aktie gegenüber der Peer Group wandle sich im Verlauf der Zeit in einen Aufschlag. Bei den Konsenserwartungen für 2014 und 2015 bestehe das Risiko von Abwärtsrevisionen in einer Größenordnung von 15 bis 20%. Signifikante Abschreibungen auf neue Kohle- sowie Gas- und Dampfturbinenkraftwerke in Zentraleuropa würden auf Grund der umfangreichen Investitionen drohen.

Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der UBS für die RWE-Aktie nunmehr eine Verkaufsempfehlung aus. (Analyse vom 20.07.2012) (20.07.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Quelle: AKTIENCHECK.DE

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