Mo, 25.06.12 14:01

New York (www.aktiencheck.de) - Stefan Burgstaller und Stephan Pütter, Analysten von Goldman Sachs, stufen die Vorzugsaktie von Volkswagen (ISIN DE0007664039/ WKN 766403) unverändert mit "buy" ein.

Im Rahmen einer Studie zu den europäischen Automobilproduzenten und Zulieferern seien die Bewertungsmodelle überarbeitet worden. Der Investment-Horizont sei wegen einer hohen Marktvolatilität und Unsicherheit von 2012 bis 2014 auf 2012 bis 2013 verkürzt worden. Ungeachtet der Kurszielsenkungen biete der Sektor immer noch ein durchschnittliches Aufwärtspotenzial von 61%, was weiterhin die Sektoreinstufung "attractive" rechtfertige.

Auf Basis der Reuters-Konsensschätzungen belaufe sich das 2012er KGV des Autosektors auf 5,8. Dies entspreche einem Abschlag gegenüber anderen zyklischen Sektoren von 42%. Ein substanzieller Rückgang der Erträge in 2012 und 2013 sei eingepreist. Demgegenüber würden die Analysten aber davon ausgehen, dass die hohen Erträge auf Sicht der nächsten Dekade Bestand hätten.

Die Volkswagen-Aktie sei in die "Conviction Buy List" aufgenommen worden. Das 12 Monats-Kursziel sei im Zuge einer leichten Reduzierung der Schätzungen von 275,00 auf 261,00 EUR zurückgesetzt worden. Volkswagen sei einer der global am besten aufgestellten Autoproduzenten. Nach der Aufstockung der Beteiligung an MAN (ISIN DE0005937007/ WKN 593700) könne Volkswagen die LKW-Aktivitäten stärker integrieren, um weitere Synergien zu erzielen. Angesichts der geplanten Konsolidierung der Porsche AG und der stärkeren Erträge im Kerngeschäft, u.a. wegen der neuen MQB-Plattform, sei Volkswagen auf dem Weg, sektorführende Erträge zu erzielen.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Goldman Sachs die Vorzugsaktie von Volkswagen weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 21.06.12) (25.06.2012/ac/a/d)



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