Doppelchance: ETFs mit Hebelwirkung

Sie sind günstig, ermöglichen eine breite Streuung des eingesetzten Kapitals und bergen nur geringe Emittentenrisiken: Exchange Traded Funds (ETFs). In der klassischen Variante spiegeln Exchange Traded Funds die Wertentwicklung eines Indexes annähernd eins zu eins wider. Für risikobewusste Investoren gibt es ergänzend sogenannte Leveraged ETFs, mit denen die Bewegungen populärer Indizes mit dem Faktor zwei gehebelt werden.

Investieren mit Hebel

Dies funktioniert vereinfacht so:

• In den zugrunde liegenden Index bauen die Emittenten einen Fremdfinanzierungshebel ein, durch den sich das Anlagekapital verdoppelt.
• Die Tagesperformance ergibt sich dann dadurch, dass die Entwicklung des Basisindexes, bei dem es sich beispielsweise um den DAX handeln kann, mit zwei multipliziert wird. Hiervon werden noch die entsprechenden Finanzierungskosten für den Kredithebel abgezogen.
• Der Startpunkt für die tägliche Berechnung des leveraged Indexes ist stets der Schlusswert des vorangegangenen Tages. Damit liegt der Hebel auf Tagesbasis zwar tatsächlich bei zwei, bei längeren Zeiträumen und hohen Schwankungen kann es aber zu deutlichen Abweichungen kommen.

Für kurzfristig orientierte Anleger

Das zeigt eine Beispielrechnung:

• Fällt der Ausgangsindex etwa um zehn Prozent von 100 auf 90 Zähler, um am nächsten Tag wieder um zehn Prozent anzusteigen, notiert er schließlich bei 99 Punkten.
• Der Wert des gehebelten Indexes reduziert sich parallel dazu zunächst auf 80 Punkte, steigt am zweiten Tag dann aber nur auf 96 Punkte an.
• „Die Einsatzgebiete von Leveraged ETFs liegen deshalb auch insbesondere im Short-Term-Trading sowie in der Umsetzung kurzfristiger Hedging-Strategien“, sagt Thorsten Michalik von db x-trackers. „Für den langfristig orientierten Buy-and-Hold-Anleger sind die Produkte dagegen nicht geeignet.“

Lyxor, ETT Securities und db x-trackers als dominierende Anbieter

Gehebelte ETFs sind gefragt:

• Umsatzspitzenreiter in diesem Segment war im vergangenen Quartal der Lyxor ETF LevDAX (WKN LYX0AD). Auf den weiteren Plätzen folgten der ETFX DAX 2x Long (WKN A0X899) von der britischen ETF Securities sowie der db x-trackers LevDAX Daily (WKN DBX0BZ) von der Deutschen Bank.
• Bei den Shortvarianten, bei denen sich der Hebel naturgemäß entgegengesetzt zur jeweiligen Marktentwicklung auswirkt, waren die am meisten gefragten Produkte der ETFX DAX 2x Short (WKN A0X9AA) sowie der Lyxor Euro Stoxx 50 Daily Double Short (WKN A0MNT7).

Leveraged ETFs unterliegen überproportional hohen Kursschwankungen. Damit sind nicht nur hohe Gewinne, sondern auch hohe Verluste möglich – die Risken sind also hoch. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufempfehlung dar.