Ruhiger Schlaf in unruhigen Börsenzeiten: Das können Anleger in der Regel von defensiven Mischfonds erwarten. Durch einen hohen Anteil an Rentenpapieren und Liquidität können die Fondsmanager Kursschwankungen der im Portfolio enthaltenen Aktien weitgehend ausgleichen. Einer der erfolgreichsten Fondsmanager für eine solch defensive Strategie ist seit Jahren Luca Pesarini. Sein Flaggschifffonds, der Ethna Aktie E (WKN 764930), ist bei comdirect Fonds des Monats Juni.

Aktienanteil traditionell niedrig

Safety first ist die Grundmaxime von Pesarini. Er nutzt dabei vielfältige Anlageinstrumente. Der maximale Aktienanteil im 2,7 Milliarden Euro schweren Portfolio ist auf 49 Prozent begrenzt. Oft und auch aktuell liegt der Anteil jedoch nur knapp im zweistelligen Bereich. Rentenpapiere machen momentan rund 60 Prozent des Depots aus. Der Schwerpunkt liegt dabei auf Emittenten mit guter bis sehr guter Bonität. Es können aber auch Unternehmens- und Nachranganleihen beigemischt werden. Wegen der schwierigen Lage an den Märkten hält Pesarini aktuell nahezu 30 Prozent des Fondsvermögens in cash. Grundsätzlich konzentriert sich der Fonds auf den Euro-Raum, bis zu 30 Prozent Fremdwährungen sind allerdings erlaubt. Schließlich hat der Fondsmanager auch die Freiheit, Futures und Optionen einzusetzen – zur Absicherung, aber auch zur Ausnutzung besonderer Marktsituationen.

Vielfach ausgezeichnet

Die Entwicklung des Fonds wird wie bei anderen Fonds durch Konjunktur- und auch Wechselkursrisiken beeinflusst. Im Rentenportfolio können vor allem Marktzins- und Bonitätsveränderungen die Performance mindern. Seit seiner Auflage vor zehn Jahren hat Pesarini mit dem Ethna Aktiv E allerdings größere Wertschwankungen vermeiden können. Die niedrige Volatilität und die im Vergleich zu anderen defensiven Mischfonds überdurchschnittliche Performance haben dem Fonds zahlreiche Auszeichnungen eingebracht. Zuletzt konnte er den Deutschen Fondspreis 2011 über drei und fünf Jahre sowie den Lipper Fund Award 2012 gewinnen. Im Morningstar-Rating erhält er die Bestnote von fünf Sternen. Bei comdirect ist der reguläre Ausgabeaufschlag von drei Prozent bei der Einmalanlage und im Sparplan normalerweise mit 50 Prozent bonifiziert. Im Juni kann der Ethna Aktiv E komplett ohne Ausgabeaufschlag erworben werden.

Fonds unterliegen Kursschwankungen und damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.